Облигации на предъявителя в рф. Виды облигаций. Эх, акция, облигация, куда вы катитесь…
Вопрос: Соответствует ли закону условие
договора мены облигаций на предъявителя,
согласно которому право собственности на
облигации у сторон договора возникает
одновременно после исполнения ими
обязательств по передаче друг другу
облигаций?
Ответ: Согласно ст. 567
Гражданского кодекса РФ по договору мены
каждая из сторон обязуется передать в
собственность другой стороны один товар в
обмен на другой. К договору мены
применяются правила о купле-продаже (гл. 30
ГК РФ), если это не противоречит правилам гл.
31 "Мена" ГК РФ и существу мены. При этом
каждая из сторон признается продавцом
товара, который она обязуется передать, и
покупателем товара, который она обязуется
принять в обмен.
При этом ст. 128 ГК РФ
устанавливает, что к объектам гражданских
прав относятся вещи, включая деньги и
ценные бумаги, иное имущество, в том числе
имущественные права; работы и услуги;
охраняемые результаты интеллектуальной
деятельности и приравненные к ним средства
индивидуализации (интеллектуальная
собственность); нематериальные блага.
Исходя из анализа приведенных норм можно
сделать вывод, что товаром могут быть любые
вещи, не изъятые из оборота, в том числе
ценные бумаги и валютные ценности.
Таким образом, ГК РФ не предусматривает, что
ценные бумаги, в частности облигации, не
могут быть предметом договора мены.
В
силу ст. 570 ГК РФ, если законом или договором
мены не предусмотрено иное, право
собственности на обмениваемые товары
переходит к сторонам, выступающим по
договору мены в качестве покупателей,
одновременно после исполнения
обязательств передать соответствующие
товары обеими сторонами.
Вместе с тем в
силу ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ
"О рынке ценных бумаг" (далее - Закон N 39-ФЗ)
облигация - эмиссионная ценная бумага,
закрепляющая право ее владельца на
получение от эмитента облигации в
предусмотренный в ней срок ее номинальной
стоимости или иного имущественного
эквивалента. Облигация может также
предусматривать право ее владельца на
получение фиксированного в ней процента от
номинальной стоимости облигации либо иные
имущественные права. Доходом по облигации
являются процент и (или) дисконт.
В силу
п. 3 ст. 33 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ
"Об акционерных обществах" облигации могут
быть именными или на предъявителя.
При
этом в силу ст. 16 Закона N 39-ФЗ эмиссионные
ценные бумаги на предъявителя могут
выпускаться только в документарной
форме.
Согласно ст. 2 Закона N 39-ФЗ
документарная форма эмиссионных ценных
бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при
которой владелец устанавливается на
основании предъявления оформленного
надлежащим образом сертификата ценной
бумаги или в случае депонирования такового
на основании записи по счету депо.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги -
документ, выпускаемый эмитентом и
удостоверяющий совокупность прав на
указанное в сертификате количество ценных
бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право
требовать от эмитента исполнения его
обязательств на основании такого
сертификата.
При этом ст. 28 Закона N 39-ФЗ
устанавливает, что права владельцев на
эмиссионные ценные бумаги документарной
формы выпуска удостоверяются
сертификатами (если сертификаты находятся
у владельцев) либо сертификатами и записями
по счетам депо в депозитариях (если
сертификаты переданы на хранение в
депозитарии).
Согласно ст. 29 Закона N 39-ФЗ
право на предъявительскую документарную
ценную бумагу переходит к приобретателю:
в случае нахождения ее сертификата у
владельца - в момент передачи этого
сертификата приобретателю;
в случае
хранения сертификатов предъявительских
документарных ценных бумаг и (или) учета
прав на такие ценные бумаги в депозитарии -
в момент осуществления приходной записи по
счету депо приобретателя.
При этом
понятия "ценная бумага" и "сертификат ценной
бумаги" не являются идентичными. Так, в
соответствии с п. 1 ст. 142 ГК РФ ценная бумага
- это сам документ, удостоверяющий
имущественные права. Из ст. 2 Закона N 39-ФЗ
следует, что сертификат документарных
эмиссионных ценных бумаг удостоверяет не
только закрепленные ими права, но и право
владельца на определенное количество
ценных бумаг, указанное в сертификате.
Таким образом, в рассматриваемом случае в
договоре мены облигаций на предъявителя
можно было установить, что право
собственности на облигации у сторон
договора возникает одновременно после
исполнения ими обязательств по передаче
друг другу сертификатов облигаций.
Поскольку Закон N 39-ФЗ является специальным
по отношению к ст. 570 ГК РФ, то условие
договора мены облигаций на предъявителя,
предусматривающее, что право собственности
на облигации переходит к покупателю в
момент их передачи, не соответствует
законодательству.
Ю.М.Лермонтов
Минфин России
30.03.2010
При покупке именной облигации будущий обладатель регистрируется в специальном реестре. При вторичной сделке информацию о новом держателе указывают на оборотной стороне сертификата.
Плюсы и минусы
Именные сертификаты отличаются от облигаций на предъявителя тем, что не имеют отрывных купонов. Выплаты по таким ценным бумагам производят не после предъявления купона, а посредством перевода процентов в сроки, установленные графиком платежей.Выпуск именных облигаций выгоден и удобен для крупных компаний-эмитентов, так как указание реквизитов держателя бумаг снижает риск мошенничества при проведении вторичных сделок.
Преимущества
Именные облигации (по сравнению с купонными) имеют ряд преимуществ:- Приемлемая стоимость. В отличие от сертификатов на предъявителя, именные бумаги требуют больше времени для оформления вторичных сделок. С учетом этой особенности, рыночная стоимость именных бумаг ниже и доступна широкому кругу приобретателей.
- Гарантия безопасности. Именные облигации не могут использовать посторонние лица. На облигации прописаны все реквизиты владельца, следовательно, продать ее или получать доход злоумышленник не сможет. При необходимости эмитент может легко идентифицировать держателя и предотвратить мошеннические действия при потере или краже именных бумаг.
- Залог облигаций. Если возникает необходимость в заемных средствах, владелец именных облигаций может предоставить их банку в качестве обеспечения кредита. При этом нет нужды в реализации сертификатов, так как для финансового учреждения такая сделка не несет рисков. Банк может в любой момент обменять заложенные бумаги на денежные средства.
Недостатки
Основным минусом именных облигаций называют ряд сложностей и бюрократических препятствий при вторичных продажах бумаг. Для перепродажи именной сертификат нужно перерегистрировать, то есть документально оформить сделку и сделать запись о новом держателе в реестре. Процедура занимает немало времени, особенно когда выполняется с привлечением третьего участника (депозитария). Сделки с бумагами на предъявителя не требуют учета, тогда как для операций с именными сертификатами необходима фиксация первичной и последующих операций.К числу недостатков относят предоставление личных данных при покупке именных облигаций. Процедура раскрывает финансовые возможности владельца, что создает риск оказаться в поле зрения налоговых органов.
Правила регистрации именных бумаг
Покупка и последующие операции с именными облигациями требуют регистрации данных каждого владельца. Все сведения заносятся в специальный реестр, с указанием реквизитов, Ф.И.О. держателя сертификатов, начисленных процентов, сроков погашения.До определенного момента реестр может заполнять компания-эмитент. Но при увеличении числа держателей облигаций свыше предусмотренной законом нормы, дальнейшим ведением реестра занимается организация, наделенная правами регистратора (депозитарий).
Именные облигации эмитент выпускает в документарной (бумажной) или бездокументарной форме. В последнем варианте регистрация прав и последующих сделок происходит на основе электронного документооборота.
Облигации на предъявителя (П8) Иностранные пассивы (П9)
Резиденты в США обычно не имеют права вычитать убытки от уменьшения стоимо- сти облигаций на предъявителя из налогооблагаемого дохода . Кроме того, платежи по таким облигациям не могут быть переведены на банковский счет в США.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. Облигация на предъявителя содержит следующие реквизиты номер, номинал, процентная ставка , наименование общества - эмитента, общая сумма займа, условия и порядок выплаты процентов.
На реализуемость проекта и затраты на реализацию влияет также принятая форма облигаций. Документарная форма влечет затраты на изготовление сертификатов облигаций, но она единственно возможная, если это облигации на предъявителя. Вместе с тем предъявительские облигации (в силу анонимности владельца) имеют преимущества при ориентации эмиссии на массового инвестора в силу отсутствия затрат на регистрацию прав собственности.
Целями выпуска стало привлечение инвестиций для технической реконструкции дочерних компаний АО и погашение их задолженности перед федеральным бюджетом . Конвертируемые облигации выпускались как свободно обращающиеся беспроцентные (целевые) облигации на предъявителя, подлежащие конвертации в обыкновенные акции АО, временно закрепленные в федеральной собственности, по окончании срока закрепления. Выпуск осуществлялся под залог федерального пакета, составляющего 11% уставного капитала АО. В качестве владельцев облигаций определены любые юридические и физические лица . Выпускаемые в обращение облигации обмениваются на акции АО, депонированные в , по окончании срока закрепления. Размещение облигаций осуществляется на конкурсной основе среди андеррайтеров, которые будут размещать эти бумаги на вторичном рынке.
Раньше Казначейство США выпускало билеты и облигации только на предъявителя. Сейчас такая форма выпуска прекращена, а билеты и облигации являются именными. Указав характерные черты облигаций на предъявителя и именных, подумайте над причинами, побудившими Казначейство США изменить форму выпуска.
Сен. 1998 Украина 1 422 млн. долл. США Был объявлен мораторий на обслуживание суверенных облигаций на предъявителя, держатели которых были анонимны. К реструктуризации были допущены только те организации, которые согласились добровольно признать себя в качестве держателя долга, и были согласны на соответствующую конвертацию обязательств в национальную валюту . Обмен был неравнозначен и привел к сокращению активов инвесторов.
С 1983 г. в США выпускаются только именные корпоративные облигации , а раньше выпускались облигации на предъявителя с процентными купонами. Выплата процентов - при предъявлении купона за счет и по поручению эмитента. Часть таких облигаций еще осталась в обращении.
Обязательными реквизитами облигации являются наименование ценной бумаги - "Облигация" полное наименование и юридический адрес эмитента полное наименование или имя покупателя либо указание, что облигация на предъявителя номинальная стоимость размер процентов, если это предусмотрено порядок, сроки погашения и выплаты процентов дата выпуска номер государственной регистрации , серия и порядковый номер облигации образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации. Доход по облигациям выплачивается в порядке, предусмотренном условиями выпуска облигаций.
ОБЛИГАЦИЯ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ -облигация, подлежащая погашению при предъявлении фактическим владельцем (предъявителем). В отличие от именной облигации на О. на п. не указывается имя владельца, а сведения о нем не заносятся в реестр владельцев облигаций.
Облигации на предъявителя называют купонными, так как обладатель такой облигации может получить проценты по предъявлении купонного листа , прилагаемого к облигации. АО, эмитирующее облигации на предъявителя, не ведет учет их владельцев. Облигации на
При утере облигации на предъявителя права владельца восстанавливаются в судебном порядке.
Облигация на предъявителя должна содержать следующие реквизиты
Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации.
номинальная стоимость каждой облигации определенной серии.
Указывается форма и серия размещаемых облигаций, именные или облигации на предъявителя, количество и номинальная стоимость каждой облигации определенной серии. В случае размещения облигаций траншами указывается также количество траншей.
Именные (зарегистрированные) облигации подлежат регистрации. Их владельцам выдается сертификат, свидетельствующий о праве лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами . Облигации на предъявителя специально не учитываются, проценты по ним получают по купонному листу , от которого отрезается соответствующий купон.
Чтобы показать, как подсчитываются доходы по промышленным облигациям и чем могут отличаться облигации одной корпорации от облигаций другой, изучим доходы по двум облигациям на предъявителя - по облигациям фирмы Аи Би Эм и фирмы Бетлихэм Стил. Номинальная стоимость каждой 100 долл. это означает, что, когда наступает срок платежа, ее владелец получит конечный дивиденд в размере 100 долл. Выплата дивидендов по каждой облигации происходит раз в полгода.
Облигация на предъявителя в случае потери возобновляется в порядке, установленном гражданско-процессуальным законодательством РСФСР для восстановления права по утраченным документам на предъявителя.
Некоторыми отличиями от вышеперечисленных прямых правительственных обязательств обладают сберегательные облигации (savings bonds) - облигации на предъявителя, которые не обращаются на рынке и реализуются Казначейством напрямую инвесторам. Держатели сберегательных облигаций могут сохранять их до конца срока обращения или воспользоваться правом досрочного погашения , продажа сберегательных облигаций другим инвесторам невозможна. Сберегательные облигации серии ЕЕ продаются Казначейством с 50%-нным дисконтом, и по ним выплачивается процент, который получается инвестором в момент погашения вместе с номиналом. Данные облигации покупаются обычно семьями с детьми дошкольного возраста с целью приобретения различных налоговых льгот (в виде отложенных налоговых платежей). Серия НН пользуется меньшей известностью и популярностью. Облигации данной серии продаются по номиналу и предлагают полугодовые процентные выплаты. Единственный способ их приобретения - обмен на сберегательные облигации серии ЕЕ. Данная операция позволяет инвесторам отложить свою налоговую ответственность на еще более поздний срок. Сберегательные облигации освобождены от всех местных налогов.
Облигации на предъявителя подлежат оплате на предъявителя или по приказу первоначального собственника и могут быть переуступлены путем передачи или передачи и передаточной подписи (индоссамента). К облигациям на предъявителя прилагаются купоны Последние с наступлением срока платежа по существу являются простыми векселями по каждой текущей выплате процентов. Купоны сами по себе являются оборотными документами. можно разделять на ипотечные денежные обязательства , первичные или вторичные, в зависимости от вида ипотеки, которой они обеспечены. Правительства часто выпускают облигации, которые не имеют никакого другого обеспечения, кроме платеже способности правительства. Эти облигации известны как долговые обязательства . Некоторые облигации дают держателям право на обмен их на акции - такие облигации называются конвертируемыми. Когда держатели облигаций участвуют наряду с акционерами в доходах корпорации, облигации известны как дающие право на участие в распределении прибыли.
При выпуске облигаций на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций и их имена не регистрируются эмитентом. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавлива-
В июне 1995 г. состоялся первый выпуск ОФЗ со сроком обращения 378 дней (на первом аукционе было выставлено облигаций на сумму 1 трлн руб., реализовано на сумму 587,6 млрд руб.).2, Государственный сберегательный займ (ГСЗ) был выпущен в обращение в августе 1995 г. Ьбъем займа - 10 трлн руб., которые государство намерено получить до 1998т., выпустив его облигации десятью сериями по 1 трлн руб. каждая (владельцы облигаций Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. имеют право обменять их на облигации нового займа). ГСЗ выпускается в документарной форме, в виде облигаций на предъявителя, с процентным доходом, который для первого их выпуска равен 102,7% годовых. Облигации займа свободны в обращении, их владельцами могут быть как юридические, так и физические лица (резиденты и нерезиденты). Номиналы облигаций - 100 и 500 тыс. руб.3 i
Облигации на предъявителя - это облигации, принадлежащие тем, кто их удерживает, а не зарегистрированным владельцам, как и большинство других ценных бумаг. Как и большинство других облигаций, у них есть заявленная дата погашения и процентная ставка, но купоны, представляющие процентные платежи, обычно физически привязаны к ценной бумаге и должны быть отправлены в компанию для оплаты. Таким образом, облигации на предъявителя отличаются от большинства других облигаций, которые физически не выдаются, а вместо этого существуют на компьютеризированных отчетах брокеров и хранителей.
Учебное пособие: Основы Бонда
Почему инвестор выбирает этот необычный инструмент? Одна из причин, по которой инвестор может выбрать получение сертификата на предъявителя, заключается в том, что он является очень легко согласованным долговым инструментом. Однако в 20-м столетии эта легкость передачи прав собственности и характерная анонимность, предоставляемая держателями облигаций на предъявителя, очень часто использовались для уклонения от налогов или скрыть деловые операции. В ответ на новые выпуски облигаций на предъявителя были запрещены в США в 1982 году. Читайте дальше, чтобы узнать больше о прошлом, настоящем и будущем этого некогда популярного инвестиционного инструмента.
Краткая история облигаций на предъявителя
Облигации на предъявителя, скорее всего, впервые использовались в Соединенных Штатах в эпоху после Гражданской войны для финансирования реконструкции (1865-1885). Простота перевода и тот факт, что эти облигации могут быть выпущены в очень больших количествах с использованием относительно небольшого количества сертификатов (иногда в десятки миллионов долларов), выставляют облигации на предъявителя, предпочтительнее использовать стопки наличных денег или какой-либо другой оборотный финансовый инструмент при совершении операций, Европа и остальная часть Северной и Южной Америки приняли использование этих облигаций в своих финансовых системах по аналогичным причинам полезности. (Для более пристального изучения эволюции рынка облигаций в 20-м веке читайте Рынок облигаций: взгляд назад
.)
Облигации на предъявителя также называются купонными облигациями, поскольку в сертификатах физических облигаций установлены купоны, которые могут быть выкуплены в банке уполномоченного агента для выплат в течение двух лет, что обычно называется «отсекающими купонами». " (Чтобы узнать больше, прочитайте Как деньги от процентов по моей облигации попадают ко мне? )
Риски облигаций на предъявителя Поскольку нет зарегистрированного имени владельца, напечатанного на лице облигации на предъявителя, проценты и основная сумма будут выплачиваться без каких-либо вопросов любому, кто торгует облигационным сертификатом. Тот факт, что держатель облигации на предъявителя должен только предоставлять сертификаты агенту эмитента на дату погашения, чтобы анонимно обналичить их за свою номинальную стоимость, может быть оперативным, но также создает большой риск для законного владельца. Если они потеряны или украдены, практически невозможно отследить проценты или основные платежи или доказать, кто является законным бенефициаром.В этом случае, поскольку регистрации не было, держателю, которому было бы предоставлено право на получение доходов, в значительной степени не повезло.
Нелистинговые или необработанные облигации, выпущенные в форме на предъявителя, также могут нести риск того, что процентные и основные платежи могут в некоторых случаях быть гарантированы только добросовестностью эмитента. Учитывая долгую жизнь некоторых облигаций на предъявителя, вероятность того, что эмитент не может быть рядом с тем, чтобы выполнить обещание заплатить со временем погашения, со временем может увеличиться, а преследование за право на выплату в судах означает отказ от анонимности собственности, скорее всего, было намерением владельца. В одном известном случае в конце 1920-х годов германские банки, поддерживаемые провинциальными правительствами и правительством Пруссии, выдавали десятки миллионов долларов на облигации на предъявителя, якобы в рамках программы по улучшению сельскохозяйственного сектора Германии. Облигации должны были погасить в 1958 году и подлежат оплате в Нью-Йорке, но до сих пор ни выплата процентов, ни принципала не выплачивались.
Уголовное использование облигаций на предъявителя
Как уже упоминалось, облигации на предъявителя исторически были финансовым инструментом выбора для отмывающих деньги, уклонившихся от уплаты налогов и тех, кто просто пытается скрыть деловые операции.
Кража и незаконное использование облигаций на предъявителя были предпосылкой книжных площадок и голливудских фильмов в течение многих лет. В «Великом Гэтсби» (1925), который установлен в 1920-х годах, автор Ф. Скотт Фитцджеральд имеет своего таинственного главного героя, участвующего в схеме продажи облигаций на предъявителя сомнительного происхождения. В популярных современных фильмах, таких как «Beverly Hills Cop», «Die Hard» и «Heat», злодеи пытаются украсть миллионы долларов в облигациях на предъявителя, вводя в заблуждение героев, считая, что объектом их незаконной деятельности является какая-то другая цель. (Подробнее о индустрии кино на Уолл-стрит в Финансовая карьера согласно Голливуду .)
Использование облигаций на предъявителя для избежания налогообложения стало более популярным после Первой мировой войны, а незаконная деятельность, связанная с облигациями на предъявителя продолжались в течение следующих десятилетий, пока различные гнусные преступные действия, связанные с облигациями на предъявителя, не привели к принятию Закона о налогообложении и финансовой ответственности 1982 года, который запретил любую новую выдачу облигаций на предъявителя в Соединенных Штатах. В эти дни еврооблигации по-прежнему выпускаются как облигации на предъявителя, а корпорации США могут выпускать свои облигации на европейский рынок в этой форме. Интересно отметить, что в 1985 году, когда федеральный дефицит взлетел до новых высот, выпуск облигаций Казначейства США в форме предъявителя к не-U. Жители С. были легализованы, фактически создавая налоговую гавань для иностранцев, покупающих долг США. (Подробнее об Т-облигациях читайте Основы федеральных выпусков облигаций .)
Будущее облигаций на предъявителя Большинство облигаций на предъявителя в обращении сегодня были выпущены, когда процентные ставки были относительно высокими. В результате на протяжении многих лет многие из них были вызваны до даты их погашения, чтобы снизить затраты на перенос эмитентов.Есть облигации на предъявителя в США, которые все еще находятся в обращении из-за их длительного срока службы - до 50 лет, но, согласно статье, появившейся в New York Times 13 февраля 2006 года, к 2013 году большая часть эти облигации исчезнут. (Подробнее о облигациях с облигациями в Callable Bonds: Leading A Double Life .)
The New York Times также показало, что Депозитарная трастовая компания (DTC), один из крупнейших в мире депозитариев ценных бумаг, имеет лишь относительную долю (по сравнению с предыдущими числами) сотрудников, работающих над клипами, выкупает их и передает полученные средства брокерам, которые кредитуют счета своих клиентов. Сравните это с 1991 годом, когда компания отвечала за обработку 21 миллиона облигаций на предъявителя или 42 миллиона купонов в год и наняла 600 человек для этого. Поскольку никаких новых облигаций на предъявителя не выпущено, количество облигаций в хранилище DTC упало ниже 700 000, около 3 долларов США. 5 миллиардов долларов, не считая процентов.
Чтобы найти владельцев существующих облигаций на предъявителя, теперь требуется, чтобы каждый, кто внесет купоны, должен указать имя, адрес и номер социального страхования в банке во время каждого депозита. Затем информация становится доступной IRS. Хотя можно сказать, что поддержка чека или другого финансового инструмента без указания нового получателя создает гарантию на предъявителя, в настоящее время большинство облигаций выпускаются и хранятся в электронной форме на брокерских счетах, а процентные платежи автоматически рассчитываются, выплачиваются и сообщили в налоговые органы. (Подробнее о роли брокера в Функции брокера: андеррайтинг и роли агентства .)
Если вы являетесь держателем облигаций на предъявителя, вы можете обнаружить, что по-прежнему существует лишь несколько банковских агентов которые будут выплачивать ваши купоны, и вам, возможно, придется отправить их в процессинговый центр для оплаты. Даже если вы найдете агента, который хочет работать с вами, вы можете обнаружить, что процентные платежи по вашим облигациям прекратились, так как эмитент назвал облигацию задолго до даты погашения.
Даже если ваша облигация была вызвана досрочно (из-за отсутствия регистрационной информации вы не были бы уведомлены об этом заранее), вы все равно можете иметь право на часть своей номинальной стоимости в соответствии с оригиналом функцию вызова облигации. В любом случае вам следует связаться с эмитентом или агентом эмитента для организации оплаты. (Узнайте больше о функциях вызова в Функции вызова: не получайте загнанную охрану .)
Нижняя линия Облигации-носители легко переносятся, легко могут быть обходимы и анонимны, а при определенных обстоятельствах, они имеют определенные преимущества перед другими формами валюты, такими как денежные средства. Однако эти же преимущества были использованы неправильно, чтобы скрыть преступную деятельность или иным образом обойти закон. В результате будущее облигаций на предъявителя остается неопределенным, а облигации, выпущенные в США, станут почти вымершими в предстоящие годы, а оплата будет неопределенной даже для тех, кто еще существует.Если у вас в настоящее время имеются облигации на предъявителя, может быть целесообразно проверить с эмитентом обновленную информацию о статусе ваших облигаций.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Инвестирование в облигации надежно защищено от риска, благодаря тому факту, что облигация представляют собой долг и поэтому называется долговой бумагой. Если компания, выпустившая облигации, потерпит крах, то выплаты держателям облигаций будут производиться в первую очередь.
Различают облигации с правом досрочного погашения или без такового; краткосрочные и долгосрочные; обеспеченные и необеспеченные; обращающиеся и не обращающиеся; а также по принадлежности к определенному рынку, на котором они эмитированы; защитным свойствам; легальному статусу; валюте эмиссии; валюте платежа и др.
Виды облигаций:
1. По назначению:
Целевая эмиссия (конкретный инвестиционный объект);
Финансовая эмиссия (сглаживание неравномерного поступления средств в бюджет, финансирование текущих расходов за счет выпуска и размещения государственных облигаций);
Смешанный (на цели финансирования проектов и текущих расходов).
2. По способу обеспечения:
Обеспеченные облигации;
Необеспеченные облигации.
3. По принадлежности:
Именные;
На предъявителя. Все облигации на предъявителя являются купонными.
4. По способу выплаты дохода:
а) облигации с фиксированной процентной ставкой – приносят периодический доход по твердой ставке. Купонные платежи по ним фиксируются на дату эмиссии в виде определенного процента от нарицательной стоимости; выпускаются и гасятся по нарицательной стоимости, хотя возможны как премии, так и дисконты. Традиционно, большинство долгосрочных долговых инструментов существуют именно в таком виде;
б) облигации с плавающей ставкой - размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента;
в) облигации смешанного типа - в течение определенного периода выплата дохода осуществляется по фиксированной ставке, затем - по плавающей ставке;
г) облигации с нулевым купоном и облигации с глубоким дисконтом - эмиссионный курс облигации устанавливается на уровне ниже номинального (по облигациям с глубоким дисконтом – намного ниже номинала) причем дисконт тем больше, чем длиннее срок обращения облигации, цена же облигации на вторичном рынке вырастет тем больше, чем ближе срок погашения; разница между номинальной и эмиссионной стоимостью представляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения облигации; процент по облигации не выплачивается. При росте процентных ставок, стоимость облигаций с нулевым купоном падает в большей степени, чем по обычным облигациям. Вместе с тем, такие облигации привлекательны для инвестора (особенно пенсионных и страховых компаний), так как:
Минимизируют инвестиционные расходы и следовательно снижают риск;
Инвестор имеет возможность отложить выплату налогов на доходы до момента погашения облигации.
Преимущества для эмитента:
От эмитента не требуется немедленных выплат доходов инвесторам по обслуживанию купонов;
Нет необходимости в выплате купонов, соответственно отсутствуют административные издержки.
д) облигации с премией – продаются по номиналу, погашаются по цене выше номинала, проценты по этим облигациям не выплачиваются.
е) облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой (она может быть увязана с уровнем инфляции);
з) облигации с оплатой по выбору - купонный доход по желанию инвестора может заменяться облигациями нового выпуска.
5. По форме получения дохода:
Выигрышная;
Дисконтная –продается со скидкой, доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице между номинальной стоимостью облигации и ее продажной цены;
Купонная - по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода. Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода), размер и дата получения которого обозначены на купоне. Имя держателя облигации (если это облигации на предъявителя) пишется на купоне. Купоны, как правило, предъявляются два раза в год, и уполномоченный банк выплачивает проценты.
6. По периодичности выплаты купона:
Один раз в год (характерно для большинства еврооблигаций);
Два раза в год (очень редко встречаются);
Ежеквартально (характерно для среднесрочных облигаций с плавающей процентной ставкой).
7. По срокам погашения:
Долгосрочные облигации;
Среднесрочные облигации;
Краткосрочные.
8. По способу размещения:
Иностранные облигации - это ценные бумаги, выпущенные и размещаемые эмитентом в каком-либо иностранном государстве в валюте страны размещения займа. Многие иностранные облигации имеют уже устоявшиеся на международных финансовых рынках названия, которые широко распространены среди профессиональных участников этих рынков. Наиболее известными выпущенными иностранными облигациями являются облигации: «янки», «самурай», «шибосай» в Японии; «бульдог» в Англии; «рембрандт» в Голландии; «матадор» в Испании и т.д.
Параллельные облигации представляют собой облигации одного выпуска, размещаемые в отличие от иностранных облигаций одновременно в нескольких странах, на нескольких национальных рынках и в валютах стран размещения займа;
Глобальные облигации – например, размещаемые одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках;
9. По эмитентам:
Международных и межнациональных организаций;
Государственные (выпускаются только на предъявителя);
Облигации юридических лиц.
10. По способу оплаты инвестором:
Частично выплаченные облигации – это облигации, эмитируемые с незамедлительной оплатой только части от общей суммы эмиссии. Оставшийся очередной взнос выплачивается один раз или несколько раз частями. Такого рода облигации особенно популярны в Великобритании. Проценты накапливаются на часть, выплаченную до момента полной оплаты номинальной стоимости облигации.
Облигация с отсрочкой оплаты – это разновидность частично оплаченной облигации. Она выпускается в полностью оплаченной форме, но есть возможность отсрочки платежных дней.
11. По валюте займа:
Двухвалютные (дуальные) облигации;
Моновалютные.
12. Процентные и беспроцентные (беспроцентные - целевые под товар или услуги).
