Как инвестировать в китайский рынок акций. Гонконгская фондовая биржа Фондовая биржа гонолулу

Экономический тигр - такую красочную метафору журналисты используют, чтобы описать азиатский фондовый рынок.

Наверняка вы об этом уже слышали, а сегодня узнаете, чем именно экономика Востока заслужила такое название. И гонконгская биржа - шестая в мире по капитализации - поможет нам объяснить азиатский феномен лучше всего.

История биржи

Первые доклады о торговле ценными бумагами в Гонконге относятся к середине XIX века. Но прошло много лет, прежде чем появился первый официальный фондовый рынок. Брокерам пришлось ждать аж до 1891 года. К тому времени в каждой стране Европы уже была своя площадка.

Но вот, и в Гонконге открылась Ассоциация биржевых товаров. В 1914 году её переименовали в Гонконгскую фондовую биржу. Она просуществовала до экономического бума в 1971 году.

Тогда на свет появилось ещё три площадки, но очень скоро их объединили с материнской. После слияния окончательно наладилась работа компьютерной системы, которая прямо сейчас ежесекундно обновляет котировки.

В 1989 году биржа стала похожа на ту площадку, которую представляет из себя сегодня. На свет появился холдинг Hong Kong Securities Clearing Company Ltd, который обеспечивает уникальными финансовыми продуктами весь азиатский рынок.

Как разместиться на бирже?

В апреле 2018 года круто изменились правила листинга на HKEX (второе название гонконгской биржи). Теперь в торгах участвуют биотехнологические компании. В последние годы они изменили экономический ландшафт Гонконга.

И теперь HKSE принимает компании по тому же принципу, что и на Западе. Эмитент подаёт документы в комитет, а комитет отвечает кандидату горой замечаний.

Несколько месяцев компания исправляет недочёты так, чтобы соответствовать бесконечным требованиям биржи. Среди них абсолютная прозрачность всех финансовых дел компании. Спустя примерно полгода компания допускается до рынка ценных бумаг.

Основные требования такие:

• Менеджер компании не менялся год.
• Прибыль компании превышает 20 млн. гонконгских долларов.

Не все молодые компании могут соответствовать этим требованиям. Для них есть листинг по торговому обороту, но для этого кандидату нужно быть сверх-успешным: всё-таки $ 500 млн. оборота - это немало!

Раз в квартал биржа пересматривает состав компаний, которые на ней зарегистрированы. Чаще всего эмитент просто исключается из одного индекса и попадает в другой. Но, в исключительных случаях компанию могут выкинуть с площадки.

Комиссия по листингу может включать:

• Государственных представителей.
• Инвестиционные банки.
• Институциональных инвесторов с 5 млрд. гонконгских долларов на счету.

Плюсы и минусы этой биржи

Несомненный плюс HKSE - её честность. Несмотря на то, что биржа принадлежит Китаю, всё-таки коммунистическое правительство никак не вмешивается в финансовый рынок. А вот на территории континентального Китая цены на акции поднимаются и повышаются по воле правительства.

Минусом можно считать большую специфичность биржи Гонконга. Она объединила в одном месте компании Гонконга, Китая и Запада, а в свои индексы включила очень специфичные компании. Из-за этого динамика биржи редко совпадает с общей динамикой азиатского рынка.

Исключение - крупные кризисы. К ним HKSE, безусловно, чувствительна.

Наиболее известные акции, торгуемые здесь

Всем известна фирма Lenovo, производитель цифровой техники. Среди других знаменитостей упомяну Lotte, производитель самой разнообразной пищевой продукции, и Xiaomi, IT-бренд. Кроме Сяоми, на гонконгской фондовой бирже ещё десятки знаменитых производителей гаджетов и бытовой техники.

Как получить доступ к торговле на бирже

Напрямую торговать с Hong Kong Exchanges Ltd нельзя. Инвестор сотрудничает с брокером, который покупает акции за него. Выбор небольшой: либо работать с российской фирмой, либо с западной.

Наш брокер не предоставит страховку на вложенные средства. Зато круглосуточная поддержка для инвесторов здесь на русском. И даже мелкий шрифт в договоре читать приятнее, когда он на родном языке!

Чтобы выйти на HKSE, придётся работать с зарубежной дочерней компанией российского брокера. Только так можно обойти требование о наличии статуса профессионального инвестора. В этом вопросе я бы доверил бы свои деньги Финаму, Кит-Финансу и БКС. Они открыли следующие дочерние компании:

• Whotrades Ltd (Кипр) и Whotrades Inc (США).
• KIT-Finance Europe (Эстония).
• BCS Cyprus (Кипр).

А можно работать с зарубежным брокером. Здесь техподдержка иногда бывает на русском языке. Но только надо быть внимательнее со скрытыми комиссиями, которые налагает компания (например, за неактивность аккаунта).

Риком Кит Открытие Финам БКС Тинькофф Промсвязь

Крупнейший брокер и инвестиционная компания в России. Сам с ними не работал, но коллеги отзываются очень положительно.

Из плюсов:

1. Не глючащий терминал Transaq
2. Возможность пополнения\снятия денег со счета без комиссии (через свой банк)
3. Куча первоклассных сервисов (например бесплатно можно скачать историю котировок)
4. Возможность открытия счета в зарубежных юрисдикциях.

К минусам отнесу навязчивость продавцов.

• Exante.
• Saxobank.
• CapTrader.

Когда вы выбрали брокера, будет разумно подумать о составлении инвестиционного портфеля. О том, как это сделать, я написал здесь . Если кратко, то лучше всего вложить деньги в акции разных компаний. Если одна из них будет переживать кризис, остальные поддержат доходность портфеля на достойном уровне.

Сложно в первый раз самому выбрать акции. Поэтому начинающие инвесторы покупают бумаги ETF-фонда. Эти фонды на деньги вкладчиков составляют сбалансированный портфель акций, который всегда поддерживает доходность не ниже среднерыночной. Подробнее я написал об ETF здесь .

Interactive Brokers CapTrader Exante Just2Trade

Фактически единственный настоящий крупный американский брокер, который еще работает с россиянами.

1. Есть поддержка на русском языке
2. Хорошие комиссии
3. Депозит можно пополнять рублями (мимо валютного контроля)

К минусам отнесу:

• Минимальный депозит 10.000$
• Комиссия за неактивность

Компания является американской "дочкой" Финама и создана чтобы выводить на американский рынок клиентов из СНГ.

1. Максимально простое открытие счета
2. Русскоязычная поддержка
3. Открытие счета от 200$

• Довольно высокие комиссии
• Разного рода дополнительные платежи

Предостережение о БО и Форексе

Большинство людей думают, что Бинарные опционы и рынок Форекс - это про фондовую биржу. На самом деле, эти вещи не имеют к бирже никакого отношения. Опционы и Форекс больше похожи на казино, потому что их вкладчики делают ставки в виртуальной среде.

Но в казино нет-нет да выигрывают. А вот с опционами и Форексом шансов на выигрыш нет. Фальшивые котировки контролируют мошенники, и они в какой-то момент обязательно опустошают счёт горе-инвестора.

Я рад, если вы хотите узнать правду. Об опционах я писал здесь , а о Форексе - здесь .

Индексы

О том, что такое индекс, я писал здесь . Всего биржа разработала 400 индексов, но главных - четыре. Самый распространённый - HSI, в него вошли 50 «голубых фишек».

Остальные три не так известны, но тоже отражают ситуацию на рынке континентального и островного Китая:

Динамика этих индексов редко совпадает с общекитайской. Причины две: во-первых, Китай спекулирует на котировках национальной биржи; во-вторых, в HKSE входит особый ряд компаний, которых нет на других биржах Азии и Европы.

Перспективы инвестиций в эти индексы

В 2017 году биржа сдала позиции и уступила первенство биржам Нью-Йорка и Шанхая. С тех пор правительство активно работает над тем, чтобы привлечь на рынок больше инвесторов. Например, последняя программа объединила на рынке Гонконга весь Китай: и островной, и материковый.

Цифры тоже внушают оптимизм. Доходность топ-50 компаний биржи опередила прибыль топ-50 западных компаний. И это не исключение, а тенденция.

Кроме того, Гонконг стал Силиконовой долиной азиатского мира. Предприниматели везут сюда свои стартапы, потому что на острове легче всего привлечь в бизнес американский доллар. Всё благодаря независимости HKSE от коммунистического правительства Китая.

• Точного времени открытия торгов нет: гонг может запоздать с сигналом на 5 и 10 минут. Даже время работы биржи онлайн не отражает эти запоздания.
• Но на рынке фьючерсов такого не наблюдается.
• Суммарная капитализация компаний, имеющих листинг, на 65 % помещается в основном индексе биржи - HSI.
• В 2012 году HKSE купила Лондонскую биржу металлов, после чего большая часть сделок в этой отрасли стала принадлежать китайскому финансовому рынку.

Гонконгская фондовая биржа принадлежит к HKEx Group - холдинговой группе, в которую также входит Гонконгская фьючерсная биржа и финансовая компания Hong Kong Securities Clearing Company. Этот холдинг с главным офисом в Гонконге был создан в 2000 году. Что же касается фондовой площадки SEHK (Stock Exchange Hong Kong), то ее история восходит к XIX веку.

Сегодня она обладает статусом рынка ценных бумаг со вторым в Азии уровнем капитализации (после Tokyo Stock Exchange). К тому же, она занимает шестое в мире место по этому же показателю, следуя за Euronext. По состоянию на 30 ноября 2013 года 1615 компаний имели листинг акций на SEHK. Из них 776 происходят с материкового Китая, 737 - из Гонконга и 102 из-за рубежа: в частности, Камбоджии, Италии, Казахстана и других стран.

История Гонконгской фондовой биржи

Принято считать, что Гонконгская фондовая биржа сформировалась в конце позапрошлого века. Впрочем, обмен ценными бумагами практиковался и раньше - документы, подтверждающие разрозненные финансовые операции подобного рода, датируются 1861 годом. Сосуществуя с другими походящими площадками, Гонконгская не сдавала позиций главного рынка страны - это подтвердила чреда поглощений и слияний, способствовавших экспансии SEHK. В период с 1947 по 1969 год эта организация, фактически, монополизировала свою нишу. В числе биржевых формирований, ставших ее частью:

• Hong Kong Stockbrokers Association,
• Hong Kong Futures Exchange Ltd.,
• Hong Kong Securities Clearing Company Ltd.,
• Far East Exchange Ltd.,
• Kam Ngan Stock Exchange Ltd.,
• Kowloon Stock Exchange Ltd.

Электронные торговые системы

Решение использовать компьютерные технологии для улучшения качества сервиса принято на Гонконгской фондовой бирже в апреле 1986 года. В 1993 году запущена AMS - система автоматического поиска и исполнения ордеров. Позже ее заменили более современным обеспечением (третьим поколением AMS). Эти меры по модернизации предприняты в октябре 2000 года.

Торговые характеристики

Акции компании - в том числе и довольно крупных - могут торговаться на SEHK/ HKEx по цене менее 4 гонконгских долларов за единицу, что рассматривается как нормальное явление. Более того, акции не расцениваются как мелкие, если их стоимость превышает 0,50 HK$4.

Каждая акция получает индивидуальный размер лота, который отображается онлайн-брокерами. В свою очередь, для операций с неполными лотами существует отдельный сегмент рынка. Также существует правило для лимитных заявок, согласно которому последняя должна оставаться в пределах 24 тиков от текущей цены. Впрочем, для других брокеров характерны даже более строгие ограничения: например, британский финансовый конгломерат HSBC формулирует лимит как 10 тиков.

• Расположение : Гонконг
• Год основания: 1891
• Владелец: Hong Kong Exchanges and Clearing
• Ключевые фигуры : Чарльз Ли (CEO)
• Валюта: Гонконгский доллар
• Капитализация рынка акций: 2.67 триллиона долларов
• Количество компаний, прошедших листинг: 1421
• Биржевые индексы : Hang Seng
• Веб-сайт: hkex.com.hk

Сегодня, после серии задержек и уточнений, начинает работу «транзитный поезд» Shanghai-Hong Kong Stock Connect.

Это историческое соглашение между Шанхайской и Гонконгской фондовыми биржами впервые даст иностранным инвесторам прямой доступ к акциям, торгуемым на Шанхайской бирже через фондовую биржу Гонконга. Этой возможностью также смогут воспользоваться инвесторы с материка, удовлетворяющие минимальным требованиям к активам.

Ранее иностранные инвесторы могли напрямую вкладываться только в акции китайских компаний, которые торгуются на бирже Гонконга, или Х-акции (продающиеся на Гонконгской фондовой бирже акции компаний, зарегистрированных в материковом Китае). Либо нужно было пользоваться специальным планом для «квалифицированных иностранных институциональных инвесторов», налагавшим большие ограничения.

С запуском Stock Connect появляется один из крупнейших рынков акций в мире с общей рыночной капитализацией 5,6 трлн долларов. В следующем же году, после присоединения Шэньчжэньской биржи , Stock Connect по суммарной капитализации займет второе после NYSE место в мире.

Начиная с сегодняшнего дня, любой инвестор с брокером в Гонконге, будь то хедж-фонд, состоятельное частное лицо или домохозяйка из Воронежа, может напрямую инвестировать в любую из 568 китайских компаний, котирующихся на Шанхайской фондовой бирже. В пятницу Министерство финансов Китая заявило, что иностранные инвесторы освобождаются от налога на прирост капитала. Хотя срок льготы не определен, это все равно увеличивает привлекательность рынка для иностранцев.

Хуже, чем казино

Да, каждый теперь может покупать акции на Шанхайской бирже, но это не значит, что каждому стоит это делать. Десять лет назад китайский экономист У Цзиньлянь озвучил мнение, что эта биржа «хуже, чем казино», и нет никаких свидетельств того, что ситуация изменилась.

Проблемой для розничного инвестора или менеджера пенсионного фонда с ограниченным опытом работы на рынках Азии могут оказаться часто сомнительные стандарты корпоративного управления китайских компаний. Это сопровождается высоким уровнем коррупции, проникшей, как показали недавние действия Си Цзиньпина, на самые высокие уровни власти.

Филиппа Аллен, генеральный директор консалтинговой группы ComplianceAsia, отметила, что фундаментальной проблемой, с которой столкнется новая структура, является «несоблюдение правил» компаниями, котирующимися на Шанхайской фондовой бирже. Аллен сказала:

Дэмиен Норт, глава аналитического отдела швейцарского банка UBS в Азиатско-Тихоокеанском регионе, предупредил, что вопросы управления и регуляции всегда будет проблемой на развивающихся рынках, и Китай не исключение. Норт отметил:

«Инвестор на этих рынках должен хорошо понимать, с чем сталкивается».

Мошенничество не только широко распространено, оно может быть еще и долгосрочным. В прошлом году регуляторы обнаружили, что Wanfu Biotechnology Agricultural Development завышала финансовые результаты в течение четырех лет подряд, приписав к выручке 740 млн юаней (120 млн долларов). Другая биотехнологическая компания, Yunnan Green-Land Biological, фальсифицировала данные по активам и выручке в течение трех лет, прежде чем была поймана.

О чем молчат регуляторы

Шанхайская фондовая биржа

Регуляторы Китая молчаливо признают проблемы с прозрачностью на Шанхайской фондовой бирже. Китайская комиссия по регулированию (CSRC) в 2012 году приостановила все новые IPO на 14 месяцев для разработки новой системы регуляции, призванной предотвратить участившиеся масштабные мошенничества при выходе на биржу. Компания Ping An Securities, занимавшаяся выводом Wanfu на IPO, после разоблачения мошенничества получила трехмесячный запрет на гарантирование размещения акций.

В попытке ограничить краткосрочные спекуляции Stock Connect вводит запрет на покупку и продажу бумаги в течение одного дня. Торговлю с обеих сторон также ограничивают дневные и совокупные квоты ; впрочем, многие аналитики считают, что они в конечном итоге будут сняты.

Тем не менее, стартующий сегодня «транзитный поезд» отмечает серьезнейшее изменение подходов китайского правительства к регулированию финансовых рынков. Крис Дженкинс, управляющий директор торгово-промышленной группы Tora по Азиатско-Тихоокеанскому региону, комментирует:

«Китай не полагается на интуицию. У них есть план, и происходящее сейчас - начало открытия рынков капитала Китая для иностранных инвестиций».

Норт, рассуждая об открывающихся перспективах, был менее сдержан:

«Я не думаю, что за мою профессиональную карьеру - а это 25 лет - был подобный момент. Это огромный рынок и огромные возможности».

Правительство пытается продвигать рыночные реформы и бороться с коррупцией кампаний, и многие аналитики считают, что приход институциональных инвесторов на Шанхайскую биржу в конечном итоге может повысить прозрачность и стандарты регуляции. Аллен, впрочем, предупреждает, что в одночасье этого не случится.

ГОНКОНГСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА - (Hong Kong Stock Exchange) В 1947 г. две биржы, одна из которых была создания в 1891 г., а другая – в 1921 г., объединились в Гонконгскую фондовую биржу. Позже в нее влились Фондовая биржа Дальнего Востока (основана в 1969 г.), Фондовая биржа Кам … Финансовый словарь

Гонконгская фондовая биржа - В 1947 г. две биржи, одна из которых была создана в 1891 г., а другая в 1921 г., объединились в Гонконгскую фондовую биржу. Позже в нее влились Фондовая биржа Дальнего Востока (основана в 1969 г.), Фондовая биржа Кам Нгам (основана в 1971 г.) и… … Справочник технического переводчика

ГОНКОНГСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА - (Hong Kong Stock Exchange) возникла в 1947 г. на базе двух ранее существовавших бирж. Позже в нее влились Фондовая биржа Дальнего Востока, Фондовая биржа Кам Нгам и Фондовая биржа Коулуна. С 1987 г. объединенная биржа называется Фондовая биржа… … Внешнеэкономический толковый словарь

ФОНДОВАЯ БИРЖА ГОНКОНГА - (Stock Exchange of Hong Kong) См.: Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong stock exchange). Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая… … Финансовый словарь

Фондовая биржа - Бомбейская фондовая биржа Старейшая биржа в Индии и Азии. Основана в 1875 году как местная Ассоциация биржевых маклеров. Признана правительством как официальная биржевая площадка в 1956 году. В 2005 году преобразована в … Википедия

Лондонская биржа металлов - Координаты: 51°30′47.5″ с. ш. 0°04′45″ з. д. / 51.513194° с. ш. 0.079167° з. д. … Википедия

Hang Seng Index - (Хенг Сенг Индекс) Основной биржевой Индекс Hang Seng Информация об основном биржевом индексе Hang Seng Содержание Содержание Вычисление Гонконгская Продукты Гонконгской рынка акций Hang Seng (Hang Seng Index HIS) это важнейший Hang Seng Index… … Энциклопедия инвестора

Азиатские площадки - (Asian sites) Азиатские торговые площадки, индексы азиатских бирж Информация об азиатских торговых площадках, индексы азиатских бирж Содержание Содержание Азиатские новые возможности. Азиатские рынки новые возможности. Одним из ярких… … Энциклопедия инвестора

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) - корпорация бирж и клиринговых компаний Гонконга - один из крупнейших владельцев бирж в мире по показателю рыночной капитализации.
HKEx появилась 6 марта 2000 года в результате слияния Гонконгской фондовой биржи (The Stock Exchange of Hong Kong Limited (SEHK)), Гонконгской фьючерсной биржи (Hong Kong Futures Exchange Limited (HKFE)) и Гонконгской клиринговой палаты (Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC)).
Официальная история гонконгской фондовой биржи начинается еще в 1891 под названием Ассоциация фондовых брокеров. В 1914 году ассоциация была переименована в Гонконгскую фондовую биржу (SEHK). В 1921 году появляется вторая фондовая площадка. Для создания нового фондового рынка в послевоенное время в 1947 году две биржи объединяются в одну.
В свою очередь, быстрый рост экономики Гонконга привел к появлению трех других бирж: Фондовой биржи Дальнего Востока (Far East Exchange (1969г.)), Фондовой биржи Кам-Нгам (Kam Ngan Stock Exchange (1971г.)), и Фондовой биржи Коулуна (Kowloon Stock Exchange (1972г.)). В 1980году было принято решение о слиянии всех четырех бирж, и 27 марта 1986 года четыре биржи прекратили свою работу, а 2 апреля 1986 года начала свою работу объединенная биржа под названием Фондовая биржа Гонконга (Hong Kong Stock Exchange). Торги начали проводить уже с использованием самых современных компьютерных технологий, что привлекло инвесторов всего мира.
В 1976 году была основана Гонконгская товарная биржа (Hong Kong Commodity Exchange) — крупнейшая торговая площадка деривативами в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Это позволило более чем 160 организациям - участникам, в том числе и финансовым учреждениям, получить доступ к разнообразным рынкам по торговле фьючерсами и опционами. Гонконг товарная биржа была переименована в Гонконгскую фьючерсную биржу (Hong Kong Futures Exchange (HKFE)) 7 мая 1985 года.
Гонконгская клиринговая палата (Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC)) была создана в 1989 году. В июне 1992 года HKSCC вводит Центральную систему клиринга и расчетов (CCASS).
В 1999 году министр финансов Гонконга объявил о широкомасштабной реформе фондового и фьючерсного рынков. Целью преобразований было увеличение конкурентоспособности финансовых площадок в рамках непрерывной глобализации рынка. В марте 2000 года образуется HKEx. 27 июня HKЕx успешно проходит листинг на SEHK.
В июне 2012 года стало известно, что Гонконгская фондовая биржа покупает , в декабре 2012 года сделка была завершена. Сумма сделки составила 2,2 млрд долларов.
Сегодня Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. - полный собственник и оператор трех объединенных компаний, в её функции входит предоставление услуг по листингу и организации торгов для эмитентов, обеспечение доступа к торгам и предоставление клиринговых услуг участникам, и предоставление регулируемых торговых площадок и информационной поддержки инвесторам.

Основной индекс компании - это Hang Seng Index или HSI, его расчет ведется с ноября 1969 года. На сегодняшний день он является индикатором состояния гонконгского фондового рынка.
Рассчитывается как средневзвешенная величина стоимости крупнейших по капитализации акций 34 акционерных компаний Гонконга, составляющих 65 % от общей капитализации Гонконгской фондовой биржи. Самыми значимыми представителями, котировки которых участвуют в расчете, - это HKEx, банк HSBC Holdings и Hongkong Bank.